兴业投资:需求低迷

2020-09-14 18:47:02

9月7日,尽管美国原油库存连续六周下降,但由于新冠疫情持续,美国股市从历史高点大幅下挫,加剧了美国需求前景的担忧,再加上OPEC 增产和美国钻井商连续第二周增加石油钻井平台,令市场对供需过剩忧虑重燃,以及美元自多年低点反弹,受此诸多不利因素影响,国际油价上周大幅下挫,美油跌幅接近10%,布油跌幅接近8%,均创4月底以来最大单周跌幅。截至收盘,美国WTI 10月原油期货整周累计下跌9.95%,收报38.72美元/桶,当周最高触及43.55美元/桶,最低跌至38.52美元/桶。布伦特11月原油期货整周累计下跌7.57%,收报42.36美元/桶,当周最高触及46.50美元/桶,最低跌至42.28美元/桶。

  美国主要机构公布的上周原油库存连续第六周大幅减少,但美国钻井商连续第二周增加石油和天然气钻井平台,因原油价格上涨促使一些生产商重新开始钻探活动。美国石油学会(API)最新数据显示,截至8月28日当周,API原油库存减少636万桶至5.012亿桶,连续第六周下跌,前值减少452.4万桶,预期减少200万桶;库欣原油库存减少23.7万桶,前值减少64.6万桶;汽油库存减少576.1万桶,创2019年4月以来最大降幅,前值减少639.2万桶,预期减少365万桶;精炼油库存减少142.4万桶,前值增加225.9万桶,预期减少140万桶。

  美国能源信息管理局(EIA)最新数据显示,截至8月28日当周,美国原油库存减少936.2万桶至4.984亿桶,连续6周下降,降至4月份以来新低,预期减少188.7万桶,前值减少468.90万桶;汽油库存减少432万桶,连续4周录得下滑,跌至2019年12月以来最低,预期减少303.6万桶,前值减少458.3万桶;精炼油库存减少167.6万桶,预期减少135.7万桶,前值增加138.8万桶;俄克拉荷马州库欣原油库存增加11万桶,前值减少27.9万桶。

  此外,上周美国国内原油产量减少110万桶至970万桶/日。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示,截至9月4日当周,石油钻井总数增加1座至181座,市场预期为减少1座;天然气钻井总数保持不变,为72座;石油和天然气钻井平台总数增加2座,为256座。

  尽管美国API和EIA公布的每周原油库存都大幅下降,但未能给予油价提供有力支撑,因美国汽油需求较此前一周下降,EIA上周三报告称,上周汽油需求从此前一周的916万桶/日降至878万桶/日,且美国夏日驾驶季即将结束和炼油厂进入季节性停产检修,令原油需求前景进一步黯淡。

  虽然美国新冠疫情新增确诊病例有所放缓,但印度的疫情急剧恶化,欧洲一些国家的疫情也出现一些反弹的迹象,令市场对原油需求恢复的信心下降。新冠疫情迫使全球多国采取封锁措施,导致燃料消耗量急剧下降。俄罗斯能源部长诺瓦克上周五表示,受新冠疫情影响,今年全球石油日需求可能减少900万桶左右。同时,沙特国有石油生产商沙特阿美(Saudi Aramco)上周末下调了10月份出口到亚洲和美国的石油价格,这一迹象表明,随着疫情的持续影响,沙特这个世界最大石油出口国或认为燃料需求出现了动摇。

  此外,在需求前景进一步恶化之际,原油供应增加也给油价下跌注入额外压力。一项调查发现,因随着全球经济和需求开始从新冠大流行中复苏,OPEC及其盟友降低了此前创纪录的减产力度,OPEC 8月石油产量增加了约100万桶/日,这是OPEC 石油产量连续第二个月增加。同时,利比亚今年以来首次出口原油。两艘油轮将首次在利比亚港口布雷加装载出口石油。自今年1月以来,由于隶属于哈里发•哈夫塔尔将军的利比亚国民军队接管了利比亚,暂停了所有出口,导致该国大部分石油生产中断。最近,冲突双方宣布停火,如果停火持续下去,该国有望出口更多的石油,这将对油价不利。

  在上周二创下28个月新低91.708水平后,美元指数展开反弹,一度触及93.20一周新高,最终收于92.74,周线上涨0.48%。美元走强使得以美元计价的石油对外国买家来说更昂贵,削弱了大宗商品吸引力。

  展望本周,原油交易者除继续关注API、EIA原油库存和贝克休斯石油活跃钻井数据外,还需留意周三的美国能源信息署(EIA)短期能源展望月度报告,EIA月报关注美国原油产能扩张力度。投资者可以从月度展望报告中了解供给、需求和库存的最新状况和变化,如果报告内容比较负面,则需要提防油价短期进一步回调风险。

  反之,则有望给油价提供一定的支撑。美国本周将要公布的经济数据相对稀少,主要包括:8月NFIB小型企业信心指数、7月消费信贷、7月JOLTs职位空缺、8月生产者价格指数(PPI)、每周申请失业金人数、7月批发库存和8月消费者价格指数(CPI)。其中周四的每周申请失业金人数也是市场关注度较高的经济数据之一;因为该数据能够比较快速的反应美国就业市场的变化,对美国经济前景的预期有比较重要的参考价值,尤其是美联储调整政策框架后,市场对就业市场的关注度显著提升。

  最新数据显示,截至8月29日当周,美国首次申请失业救济金人数为88.1万,略好于市场预期的95万,上周数据由100.6万下修为101.1万人。截止8月22日当周,经季节调整后续请失业保险金人数为1325.4万人,比前一周修正后的水平减少了123.8万人。不过,初请失业金人数的显著下降被统计方法的改变夸大了,这并不是劳动力市场复苏加速的迹象。初请失业金人数和续请失业金人数仍在增加,显示就业市场继续遭受严重破坏。

  但过去几周初请失业金人数温和下降的趋势表明,就业市场的复苏至少没有逆转,8月就业人数继续增加,然而,增长势头似乎正在减弱,增速低于上月的176万。如果初请失业金数据进一步改善,将有望给美元指数进一步反弹提供机会。此外,周五的美国8月CPI数据将吸引投资者的眼球,尽管美联储宣称将更加关注就业市场,CPI数据的影响力可能会有所降低。随着美国的部分复工复产,人们对经济从深度衰退中复苏充满期待。美国7月CPI水平环比上涨0.6%,高出市场预期0.3%近一倍,同比上涨1%。 剔除能源或食品等价格波动性较高的商品后,美国7月核心CPI环比上涨0.6%,远高于6月的0.2%,也创下三十年来最高单月环比增幅,同比上涨1.6%,高于6月的1.2%。

  目前市场对美国8月CPI数据的预期整体略微偏向乐观,FYCM兴业投资(英国)分析师预计8月整体CPI环比和同比将分别上涨0.3%和1.2%,核心CPI环比和同比分别上涨0.2%和1.6%。如果数据符合预期或者好于预期,仍有望给美元提供一些支撑;若意外表现欠佳,或将增加美联储9月利率决议的鸽派预期,这将威胁美元的近期反弹,进而给多数非美货币重拾涨势提供机会。央行动态方面,由于下周将召开货币政策会议,美联储官员已处于禁声期。此外,冠状病毒疫情和国际贸易局势的发展也是时刻影响着投资者的情绪,若二次疫情未得到控制和国际贸易及地缘紧张局势恶化,将对油价产生更多负面影响。

  技术面上看,美油周图保利加通道收敛,油价向中轨回落,14周均线转为持平,20周均线上行势头趋缓,慢步随机指标加速下滑。K线图收大实体阴,表明多头掌控局面,预计本周油价或继续走低。支撑分别位于38.50、37.00、36.00,阻力依次是40.20、41.20、42.30。

  布油周图保利加通道收敛,油价向中轨回落,14周均线转为持平,20周均线上行势头趋缓,慢步随机指标加速下滑。K线图收大实体阴,表明多头掌控局势,预计本周油价或继续走低。支撑分别位于41.40、40.30、39.60,阻力依次是43.10、44.50、45.20。